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国际市场主要商品价格监测周报(0710-0714)

原油价格稳中有升

进入7月后,国际原油价格出现止跌回稳迹象。本周国际主要品种原油价格均环比上涨,反映原油供需关系略有改善。其中,布伦特原油周均价为79.97美元/桶,环比上涨4.48%;WTI轻质原油周均价为75.18美元/桶,环比上涨4.69%。从具体走势看,本周原油价格以震荡方式企稳,整体处于窄幅震荡走势。周内最高点出现在7月11日,布伦特原油报80.79美元/桶,WTI轻质原油报76.89美元/桶;最低点出现在7月10日,布伦特原油报78.73美元/桶,WTI轻质原油报72.99美元/桶。与去年同期相比,本周各类原油价格均大幅下挫,同比降幅在17%-30%之间。这主要是全球经济增速放缓,中国需求疲软,以及联储持续加息导致需求预期转弱所致。这主要是受到以下几个利多因素的影响:

一是美国经济数据好于预期,显示通胀回落,利好大宗商品价格;二是欧佩克+减产限制供给;三是美元指数下滑提振美元计价大宗商品;四是美国政府进一步购买原油补充战略储备。这些因素使得石油市场供需关系略有改善,原油价格得到支撑。但是,价格的涨幅并不大,最大也就在2%左右。这表明市场对前景仍持谨慎态度。一方面,全球经济面临增速放缓压力,中国经济数据疲弱;另一方面,美国国内原油和成品油库存数据表明供给还比较充裕,汽油等制成品油需求也较弱。这些因素都限制了油价的上涨空间。展望后市,原油价格近期可能还会在当前价格区间震荡为主。供给端还存在俄乌局势等地缘紧张提振油价的可能;但需求端增长乏力可能抑制油价上行。

农产品价格环比止跌企稳

本周,各主要农产品价格相比上周基本止跌企稳。具体来看:

玉米期货价格本周均价为每蒲式耳5.77美分,环比上周上涨3.76%,显示玉米市场供需关系有所改善。周内玉米价格在7月10日见底,之后持续反弹,周内最高点出现在7月13日。大豆期货价格本周均价为每蒲式耳15.06美分,环比上周小幅下滑1.79%,表明大豆价格承压情绪依然存在。周内大豆价格也是先下跌后反弹,最低点出现在7月10日,之后价格略有回升。另外,燕麦、豆粕、豆油等农产品价格本周也基本持稳,环比变动不大。日本谷物交易所玉米价格则同比下跌23.58%,显示亚太地区农产品需求疲弱。与去年同期相比,无论是玉米还是大豆,价格均大幅下挫超过15%。这主要是全球经济增速放缓拖累需求所致。

总体来看,本周农产品价格止跌企稳,但仍面临需求端压力。后市价格可能在产量预期及天气影响下继续波动。上周全球主要农产品价格持续走低,反映出供需关系仍较为疲弱,生产过剩预期打压价格。受美国利率政策影响,美元指数上周小幅反弹,也对农产品价格形成压制。综合来看,上周农产品价格继续下滑,但跌势有所放缓。各方面利空因素使得农产品供需平衡仍偏弱,价格承压情绪较为明显。

贵金属价格反弹企稳

进入7月后,各类贵金属价格均出现止跌反弹。本周(7月10日-7月14日)黄金、白银、铂金的价格均环比上涨,分别上涨1.14%、4.11%和4.24%。

具体来看:伦敦和纽约市场的黄金价格本周均价均略高于1945美元/盎司,较上周均价增长约1%。白银价格也同步反弹,伦敦市场均价较上周上涨4.11%,纽约商品交易所白银期货价格也涨幅相近。与黄金和白银相比,铂金和钯金的涨幅较小,但也均出现止跌回升。铜价周均价较上周上涨2.37%,显示基本金属也受惠于美联储政策预期变化。

上周,各贵金属价格延续下行态势。黄金白银价格接近年内低点,铂金钯金价格也有不同程度的下滑。显示风险偏好提高,营造了价格承压氛围。

与去年同期相比,黄金和白银价格大幅上涨,分别约为13%和26%。但铂金和钯金价格仍明显低于去年同期水平,同比分别下跌36%左右。

分析本周贵金属反弹的原因,一是通胀压力有所缓解,6月美国CPI较预期优于预期,提振了黄金等避险资产的吸引力。二是美元指数连续两周走低,上周更跌破105关口,美联储官员发出温和言论,为贵金属价格提供支撑。三是地缘政局引发的避险需求,包括俄乌纷争持续恶化,以及欧洲能源危机等,投资者增加了对黄金等避险资产的配置。

但是,贵金属价格的反弹幅度仍较为有限。这主要是因为经济前景不确定性依旧较大,美国二季度GDP出现负增长,显示经济可能进入衰退。另外,虽然CPI有所回落,但核心CPI仍处高位,通胀压力依然存在。这些因素使黄金等贵金属反弹动力仍较为缺乏。

展望后市,贵金属价格的潜在上行空间仍取决于通胀预期变化以及美联储政策走向。若经济衰退风险加大,避险需求可能再次提升;而如果数据显示通胀压力持续缓解,美联储可能放缓加息,也将对贵金属形成利多。但整体来说,经济下行风险使黄金等贵金属前景依旧复杂。

橡胶价格回稳企停

进入7月后,国际天然橡胶价格震荡回升,呈现窄幅反弹态势,显示市场供需关系有所改善。本周,新加坡胶期货报每公斤150.88美分,环比上周小幅上涨0.43%,显示市场供需关系略有改善;日本胶期货价格也止跌企稳,报每公斤200.3日元。

相比之下,上周各主要天然橡胶价格继续下行。新加坡胶期货下跌1.5%,刷新年内低点;印尼胶报每磅105.1美分,下探2022年12月以来低位。这显示上周市场对前景预期悲观,胶价承压明显。

分析橡胶价格回稳的原因,一是下游轮胎制造商补充库存需求,提振近月合约;二是预期第四季度将出现供应缺口,提前反映价格;三是石油价格反弹也带动大宗商品整体止跌;四是美元指数回落,提振大宗商品价格。但价格涨势仍较为谨慎。这是因为全球经济增速放缓导致轮胎等下游需求疲弱,中国经济数据不佳也打压市场预期。另外,东南亚橡胶产量增加,长期来看供给端依旧宽松。

分析这一周价格变动的原因,一方面,下游轮胎制造商对橡胶的需求有所提升,推动了近期合约的上涨;另一方面,预期第四季度橡胶供应将出现缺口,因此市场在提前反映这种预期;此外,石油价格反弹和美元指数的回落也有助于橡胶价格的稳定。然而,由于全球经济增速放缓,以及中国经济数据不佳,对未来需求的预期较弱,这也抑制了橡胶价格的进一步上涨。展望未来,预计第四季度可能会出现橡胶供应的缺口,但由于需求端压力较大,价格可能会继续受到压制。同时,东南亚橡胶产量的增加也可能在一定程度上缓解供应的紧张。因此,应密切关注全球经济数据、橡胶产量变化等信息,谨慎应对可能出现的价格反弹。

总的来说,尽管近期橡胶价格表现出一定的波动,但市场整体上仍在寻求平衡。在全球经济增长放缓的大背景下,投资者需要保持警惕,做好市场风险管理,以便在未来的市场变化中抓住机遇。

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